A Diretiva de Reporte de Sustentabilidade Corporativa
A Diretiva de Reporte de Sustentabilidade Corporativa (CSRD), adotada como Diretiva 2022/2464/UE, é o quadro da UE para o reporte obrigatório ambiental, social e de governação (ESG). Entrou em vigor em janeiro de 2023 e aplicar-se-á às empresas em fases escalonadas entre 2025 e 2029. Na implementação total, prevê-se que a CSRD abranja aproximadamente 50.000 empresas que operam na UE — em comparação com cerca de 11.000 ao abrigo da anterior Diretiva de Reporte de Informação Não Financeira (NFRD) que substitui.
A CSRD eleva significativamente o patamar da divulgação de sustentabilidade em duas dimensões: âmbito e profundidade. Em termos de âmbito, alarga o reporte obrigatório a todas as grandes empresas e PME cotadas, e não apenas a grandes entidades de interesse público. Em termos de profundidade, exige o reporte de acordo com as detalhadas Normas Europeias de Reporte de Sustentabilidade (ESRS) — desenvolvidas pelo EFRAG — que especificam pontos de dados, metodologias e formatos de divulgação precisos, em vez de deixar as empresas escolherem os seus próprios quadros.
No centro da CSRD está o conceito de dupla materialidade: as empresas devem avaliar e reportar tanto a forma como as questões de sustentabilidade afetam a empresa (materialidade financeira), como a forma como a empresa afeta as pessoas e o ambiente (materialidade de impacto). Esta dupla perspetiva distingue a CSRD da maioria dos quadros voluntários existentes, que se centram principalmente nos riscos financeiros relevantes para os investidores.
Os relatórios preparados ao abrigo da CSRD devem ser incluídos no relatório de gestão anual da empresa, publicados em formato legível por máquina (iXBRL) ao abrigo do Formato Eletrónico Único Europeu (ESEF), e sujeitos a uma verificação limitada por terceiros — com o requisito a evoluir provavelmente para uma garantia razoável nos próximos anos.
Âmbito & limiares
A partir dos exercícios financeiros com início em 1 de janeiro de 2027, o âmbito obrigatório da CSRD — conforme alterado pela Diretiva (UE) 2026/470 (Omnibus I, em vigor desde 18 de março de 2026) — exige que as empresas da UE cumpram ambos os seguintes critérios cumulativos:
| Critério | Limiar | Notas |
|---|---|---|
| Trabalhadores | Mais de 1.000 (média anual) | Equivalente a tempo inteiro em todas as subsidiárias |
| Volume de negócios líquido | Mais de €450 milhões | Consolidado ao nível do grupo |
| Lógica do teste | AMBOS têm de ser cumpridos | Após o Omnibus I, o teste anterior de "2 em 3" (250 trabalhadores / €50M / €25M) deixou de se aplicar; as entidades da Onda 1 com mais de 500 trabalhadores que já reportam sobre o EF2024 continuam se mantiverem o novo limiar |
Além disso, a CSRD aplica-se a:
- Grandes empresas cotadas na UE que também cumpram o limiar cumulativo pós-Omnibus I (mais de 1.000 trabalhadores e mais de €450M de volume de negócios líquido). As PME cotadas foram removidas do âmbito obrigatório — apenas reporte voluntário ao abrigo da norma VSME.
- Empresas-mãe não pertencentes à UE com volume de negócios líquido superior a €150 milhões na UE durante dois anos consecutivos, se tiverem uma filial ou sucursal na UE que cumpra determinados limiares (a partir de 2028)
- Entidades da cadeia de valor — mesmo as empresas abaixo dos limiares podem receber pedidos de dados de clientes e fornecedores em âmbito que reportam ao abrigo da CSRD
Seis termos que precisa de conhecer
Dupla Materialidade
O requisito de avaliar tanto a forma como as questões ESG afetam a sua empresa (materialidade financeira) como a forma como as atividades da sua empresa afetam as pessoas e o planeta (materialidade de impacto). Ambas as perspetivas devem ser avaliadas e documentadas.
ESRS
Normas Europeias de Reporte de Sustentabilidade — as normas técnicas desenvolvidas pelo EFRAG que especificam exatamente o que deve ser divulgado ao abrigo da CSRD. Existem 12 normas universais e normas setoriais específicas a publicar brevemente.
Cadeia de Valor
A CSRD exige que as empresas reportem sobre impactos, riscos e oportunidades de sustentabilidade ao longo de toda a sua cadeia de valor — incluindo fornecedores a montante e clientes a jusante, e não apenas as suas próprias operações diretas.
Princípio DNSH
Do No Significant Harm (Não Causar Danos Significativos) — um princípio transversal que exige que as atividades classificadas como sustentáveis não prejudiquem significativamente nenhum dos seis objetivos ambientais da Taxonomia da UE.
Garantia Limitada
A CSRD exige que as informações de sustentabilidade sejam verificadas de forma independente de acordo com uma norma de "garantia limitada" inicialmente, com planos de transição para "garantia razoável" nos próximos anos, à medida que o mercado amadurece.
iXBRL / ESEF
Os relatórios devem ser marcados no formato Inline XBRL (iXBRL) ao abrigo da norma do Formato Eletrónico Único Europeu, tornando os dados de sustentabilidade legíveis por máquina e comparáveis entre empresas e jurisdições.
Implementação faseada
Report 2025
Fase 1 — Grandes EIP já sujeitas à NFRD
As grandes entidades de interesse público (EIP) já sujeitas à NFRD — tipicamente empresas cotadas, bancos e seguradoras com 500+ trabalhadores — devem reportar os dados do exercício de 2024 nos seus relatórios anuais de 2025. Este grupo é constituído por aproximadamente 11.000 empresas.
Report 2028
Fase 2 — Outras grandes empresas
As grandes empresas da UE que cumpram ambos os limiares pós-Omnibus I (mais de 1.000 trabalhadores E mais de €450M de volume de negócios líquido) devem reportar os dados do exercício de 2027. O âmbito original de "2 em 3" da Onda 2 (250 trabalhadores / €50M / €25M) foi removido pela Diretiva (UE) 2026/470, estreitando drasticamente a população face ao desenho pré-Omnibus.
Report 2029
Fase 3 — PME cotadas (REMOVIDA pelo Omnibus I)
A obrigação original da Fase 3 para as PME cotadas na UE foi removida pela Diretiva (UE) 2026/470 (em vigor desde 18 de março de 2026). As PME cotadas já não estão no âmbito obrigatório da CSRD. Podem reportar voluntariamente usando a norma VSME (Voluntary SME) desenvolvida pela EFRAG.
Report 2029
Fase 4 — Empresas-mãe não pertencentes à UE
Empresas de países terceiros (fora da UE) com receitas significativas na UE (volume de negócios líquido superior a €150M na UE durante dois anos consecutivos) devem reportar ao nível consolidado do grupo, se tiverem filiais ou sucursais qualificadas na UE.
O que a CSRD exige que faça
- Realizar uma avaliação de dupla materialidade (DMA) — identificar e avaliar sistematicamente todos os impactos, riscos e oportunidades de sustentabilidade materiais na sua empresa e cadeia de valor, considerando ambas as perspetivas de impacto e financeira.
- Reportar de acordo com os pontos de dados ESRS aplicáveis — preparar divulgações para cada tema ESRS identificado como material na sua DMA, utilizando os pontos de dados, métricas e divulgações narrativas específicos prescritos pelo EFRAG.
- Obter garantia de terceiros — contratar um prestador de garantia acreditado para verificar as suas divulgações de sustentabilidade de acordo com pelo menos a norma de garantia limitada antes da publicação.
- Incluir divulgações no relatório de gestão anual — as informações de sustentabilidade da CSRD devem ser publicadas como parte integrante, e não paralelamente, ao relatório de gestão anual, numa secção dedicada.
- Marcar dados em formato iXBRL — todas as divulgações CSRD devem ser marcadas digitalmente utilizando a taxonomia ESRS publicada pelo EFRAG, permitindo o acesso legível por máquina ao abrigo do formato de reporte ESEF.
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Fontes e legislação primária
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